中国星河证券股份有限公司范念念念念近期对丰光精密进行商酌并发布了商酌发扬《丰光精密初度笼罩发扬：战略助力发展，谐波降速器打造第二弧线》，本发扬对丰光精密给出买入评级，刻下股价为11.22元。
丰光精密(430510)
纲目：
公司深耕精密零件制造，领有广大富厚优质客户。丰光精密公司建立于2001年，是一家以高精密部品的加工和拼装，以及铝成品锻造为中枢期间和中枢产物的国度级高新期间企业。公司研发能力强，是国度专精特新“小巨东说念主”企业；产物品性可靠，领有THK集团、安川电机、埃地沃兹、费斯托、山洋电机、盖茨集团、中国中车、阿尔斯通、均胜、日本电产岱高公司以及阿特拉斯等优质客户。
业务高度聚拢，盈利能力较好。在经济下行等宏不雅环境影响下，下旅客户自动化鼎新需求有所减缓，2023年的营收/归母净利润区别为2.11/0.36亿元。公司业务聚拢于精密零部件的分娩，分娩类业务的营收占比均在70%以上，获利于公司分娩结构的变化，加工类业务的营收占比不断进步，2023年，精密零部件的分娩/加工业务的营收占比区别为72.51%/24.64%，毛利率区别为27.38%/53.77%。公司毛利率、净利率较为富厚，2023年，公司的举座毛利率/净利率区别为35.34%/16.85%。用度多源于搞定和研发，2023年，公司的用度率/搞定用度率/研发用度率区别为为20.48%/10.27%/6.80%。
新客户合手续开导，谐波降速器打造第二弧线。公司依然以FGA为中心建立人人营销中心，公司将凭据客户、市集需求在人人成立分支机构，笼罩人人需求。2023年，公司凯旋开导了CNHIndustrial、富士电机等新客户。公司不断加大谐波降速器的参加，开导市集发掘客户，2024年，公司拟参加2.5亿元用于“年产30万套谐波降速器分娩相貌”，完成谐波降速器规模量产冲破，打造公司第二增长弧线。
多项战略利好，市集需求重生。2024年三中全会提议的攥紧打造自主可控的产业链供应链，健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、仪器姿首、基础软件、工业软件、先进材料等要点产业链发展体制机制。据IFR的数据，2022年，我国工业机器东说念主销量为29.0万台，在人人市集份额占比约为52.5%，依然成为人人最大的机器东说念主市集；据GGII数据，2023年，我国的工业机器东说念主销量为31.6万台，同比+4.3%。工业机器东说念主的闲居启动离不开谐波降速器，因此工业机器东说念主需求的增长有望带动谐波降速器市集需求进一步开释。
投资建议：咱们展望公司2024-2026年营收区别为2.51/2.89/3.31亿元，同比区别增长+18.75%/+15.43%/+11.50%。归母净利润区别为0.42/0.48/0.55亿元，同比区别增长17.20%/15.50%/15.00%；对应EPS区别为0.23元/股、0.26元/股、0.30元/股，对应刻下股价的PE区别为52.93倍、45.83、39.85倍。。咱们合计，国内精密零件制造行业未来景气度较高，公司狂放发展谐波降速器，同期开导市集发展新客户，未来功绩有望稳步增长。初度笼罩，给以“保举”评级。
风险领导：宏不雅经济环境的风险、卑劣需求不足预期的风险、市集竞争加重的风险。
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